Акції McClatchy продовжують крутитися

МакКлатчі повідомила про чистий операційний збиток за перший квартал у розмірі 11,3 мільйона доларів і більш глибоке падіння друкованої реклами сьогодні, оскільки її акції продовжують знижуватися.

Акції McClatchy торгувалися від 1,50 до 1,60 доларів протягом останніх кількох днів. Це приблизно половина, ніж вони були на початку 2015 року, і вони втратили приблизно три чверті з цього часу рік тому.

Уолл-стріт оцінює компанію за ринкову капіталізацію в 135 мільйонів доларів, що становить менше ніж 5 мільйонів доларів за один документ у колекції з 29 назв у 28 містах, включаючи Miami Herald, Kansas City Star і Charlotte Observer. ( Роз'яснення див. нижче. )

Продовжуючи тенденцію останніх звітів про прибутки, проблемним місцем була друкована реклама, яка знизилася на 15,7 відсотка в порівнянні з роком, причому національна реклама була особливо поганою (25 відсотків). Усі інші джерела доходу зросли приблизно на 1 відсоток, сказав генеральний директор Пет Таламантес, і тепер вони складають дві третини доходу компанії. Дохід від цифрової реклами зріс більш ніж на 5 відсотків, а дохід від цифрової реклами – на 15 відсотків

Таламантес сказав, що найбільше постраждали Майамі та інші великі ринки. У газетах середнього та меншого розміру рекламна база історично була більш локальною, тому вони працюють досить добре.

Враховуючи обставини, Таламантес провів небагато часу під час телефонної конференції з аналітиками щодо цифр і замість цього вирішив детально поговорити про стратегію розвитку компанії. Це включає в себе:

• Різні ініціативи з продажу, включаючи «кращу підготовку та організацію» працівників під наглядом нових керівників вищого рівня. 'Це займе деякий час', - сказав Таламантес, і результати можуть бути нерівними, особливо в другому кварталі.
• Подібні зміни відбуваються і в новинах, продовжив Таламантес, наголошуючи на цифровому: «Те, що хочуть читачі, — сказав він, — у цифровому та навіть у друкованому вигляді не те саме, що було кілька років тому». (Пойнтер має значний контракт на навчання з МакКлатчі, щоб допомогти прискорити цифрову трансформацію на стороні новин). Таламантес додав, що плани не передбачають скорочення частоти друку, як це було зроблено мережею Advance подібного розміру в Новому Орлеані та більшості його ринків.
• Компанія продовжить річну ініціативу щодо розширення своїх відеопропозицій, які зазвичай мають вищі ціни на рекламу, ніж цифрові текстові презентації.
• Що стосується витрат, компанія очікує заощадити від 25 до 30 мільйонів доларів протягом цього року на виробництві та розповсюдженні. За словами Таламантеса, окремі документи готові до подальшого скорочення витрат, якщо результати не покращаться, принаймні трохи, у другій половині 2015 року.

«Темпи цифрової трансформації в нашій галузі є невблаганними», — резюмував Таламантес, і МакКлатчі згодом зіткнувся б із гіршими проблемами, якби не інвестував у пакет змін зараз.

У 2014 році McClatchy продала свою частку в двох зростаючих і прибуткових сервісах цифрових секретних оголошень і використала виручені кошти на погашення величезного боргу, який він узяв, коли придбав Knight-Ridder дев’ять років тому.

Але навіть зі зменшенням боргу приблизно до 1 мільярда доларів, компанія заплатила 22 мільйони доларів у вигляді відсотків за квартал. Це становило близько 8 відсотків загального доходу в розмірі 258 мільйонів доларів і фактично знищує прибутки від газет та їх цифрових операцій — майже всі працюють із комфортною маржею прибутку.

Хоча він привертає набагато менше уваги ЗМІ, ніж New York Times Co., МакКлатчі поділяє дворівневу структуру акцій, в якій члени сім'ї мають контрольний голос. На сьогоднішній день вони не виявили жодного інтересу до продажу компанії, позбавлення боргу в результаті реорганізації банкрутства або зміни керівництва.

Це може змінитися, але я читаю, що інвестори вважають, що МакКлатчі буде дотримуватися плану трансформації, окресленого Таламантесом, не звертаючи уваги на короткостроковий прибуток. Тож інвестиційне співтовариство сидить осторонь і чекає, чи спрацюють ці ініціативи — звідси низька ціна акцій, що погіршується.

Тон запитань аналітиків був привітним. Найважче сталося в кінці розмови, коли Таламантеса запитали, чи може він зробити більше раундів скорочень, не завдавши шкоди компанії та ще гіршою проблемою з прибутками.

«Це те, за що нам платять», — відповів Таламантес. Раніше він описав МакКлатчі як «журналістичну компанію, яка розвиває цифрові технології». Що стосується спадкової сторони бізнесу, він сказав: «Друкована реклама — це лише частина, на яку ми їздимо. Кілька років (втрати) більше, кілька років менше».

Пояснення: 135-мільйонна ринкова капіталізація McClatchy не означає, що типову одну з 29 її паперів можна купити за 5 мільйонів доларів. Покупець всієї компанії також мав би взяти на себе борг у 1 мільярд доларів, і, якщо компанія вирішить продати окремі папери, ймовірно, буде надбавка до вартості акцій.