Чи справді Los Angeles Times продається?

The Wall Street Journal каже «так» — доктор Патрік Сун-Шіонг, його власник, каже «ні». Хтось має бути правим.

Будівлю Los Angeles Times видно за парканом за міжнародним аеропортом Лос-Анджелеса, п'ятниця, 10 квітня 2020 року. (AP Photo/Richard Vogel)

Тож дозвольте мені перевірити, чи я це зрозумів.

У п’ятницю вдень, коли ринки на сході готувалися до закриття, The Wall Street Journal повідомила про шок — Доктор Патрік Сун-Шіонг вивчає можливість продажу Los Angeles Times і дочірньої газети The San Diego Union-Tribune. Він купив пару не зовсім три роки тому за 500 мільйонів доларів.

Пікселі ледве зупинялися, коли Сун-Шіонг вистрілив у відповідь . Ні, він не планує продавати.

Швидка відповідь Журналу була стандартною «ми стоїмо за свою історію».

Яка сторона була права?

Я покладу свої гроші на те, що журнал веде історію. Ось чому.

Не заглиблюючись у розбір заяв за твітом Сун-Шіонга, здається, є місце для вагань. Наразі він продовжує реалізовувати складний план розширення та перефокусування, зупинений через покарання, більші, ніж очікувалося, втрати. Їх, у свою чергу, ще більше погіршила пандемія.

Можна сказати, що Сун-Шіонг тут, принаймні, до тих пір, поки він не вирішить вибратися. Скажімо, якщо надійде приваблива пропозиція і подолає всі регуляторні та фінансові перешкоди.

Як правило, «вивчення варіантів» — це код, який означає, що продавець хоче отримати, і справедлива ціна ставки зробить це. Однак принаймні деякі дослідження закінчуються без продажу — наприклад, якщо продавець вважає, що ціна пропозиції занадто низька і що він міг би отримати кращу, почекавши.

Лукас Альперт, досвідчений репортер зі ЗМІ, займає перше місце — з глибоким пошуком в інвестиційній спільноті. Він і його редактори не підтримали б таку рішучу новину, якщо б у них не були серйозні підстави бути впевненими.

Подивіться на цей абзац, який, на перший погляд, викинутий:

Пан Сун-Шіонг був зосереджений на зусиллях його імунотерапевтичною компанією щоб розробити вакцину від Covid-19, і у нього було мало часу, щоб присвятити Times, сказали люди, знайомі з цим питанням. «Ковід справді повернув його до лабораторії», — сказав один із людей.

Давай, чи не думає Журнал взагалі опублікувати це без надійного внутрішнього джерела? Секонд-хенд чи треті-хенд балаканина на вулиці не зрізала б.

Навряд чи це спекотні часи для старої газетної нерухомості, але можливі покупці нагадують.

Якби Alden Global Capital об’єднав Times зі своїм реєстром округу Ориндж і Група новин Південної Каліфорнії , kaboom, він має ринок із населенням 16 мільйонів у найбільшому штаті США.

Це якась франшиза.

Але чи може таке поєднання пройти мимо антимонопольних органів? Це в жодному разі не є певним. Навіть якщо Міністерство юстиції прийме пропуск, приватні інтереси можуть подати до суду, що потенційно затягне виконання будь-якої угоди на місяці, навіть роки.

Темна конячка, на яку варто дивитися, — це Херст — величезна приватна компанія з значним представником індустрії розваг і сильним відділом газет. Не кажучи вже про те, що вона володіє San Francisco Chronicle, яка чудово поєднується з домінантною газетою Лос-Анджелеса.

Варіантів угоди може бути ще більше — наприклад, якось відокремити Union-Tribune, як це зробив Олден із The Baltimore Sun минулого тижня, коли була прийнята його пропозиція на придбання видавництва Tribune.

Ще одна згадка про бейсбол всередині журналу відповідає дійсності. Сун-Шіонг, зазначає журнал, вважає, що газети «були б краще обслуговуватись, якби вони були частиною більшої медіа-групи».

Це чудовий привід для продажу. Вправи зі стратегічного планування, ймовірно, показують, що компанії знадобиться набагато більше капіталу і, можливо, нове керівництво. Жорстокі витрати на роботу одинака в ланцюговому світі, ймовірно, означають, що це завдання краще взяти на себе комусь іншому, ніж Сун-Шіонг.

Саме це було причиною того, що родина Гремів продала The Washington Post Джеффу Безосу. Вони пішли наскільки могли .

Подумайте також про те, що Сун-Шіонг проголосує за його продаж велика частка видавництва Tribune в угоді з Олденом і вивантажити одну або обидві папери Каліфорнії, що дасть масу нових грошей, щоб інвестувати в пошук наступної великої справи в біотехнологіях.